新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月27日，彩虹股份发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为56.65亿元，同比下降6.72%；归母净利润为4.52亿元，同比下降50.69%；扣非归母净利润为4.06亿元，同比下降51.12%；基本每股收益0.126元/股。
公司自1996年5月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为4.74亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对彩虹股份2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为56.65亿元，同比下降6.72%；净利润为4.45亿元，同比下降51.18%；经营活动净现金流为20.16亿元，同比下降7.52%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为17.01%，15.91%，-6.72%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630营业收入（元）52.39亿60.73亿56.65亿营业收入增速17.01.91%-6.72%
•归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为4.5亿元，同比大幅下降50.69%。
项目202306302024063020250630归母净利润（元）-2.7亿9.16亿4.52亿归母净利润增速76.4C9.21%-50.69%
•扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为4.1亿元，同比大幅下降51.12%。
项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）-3.13亿8.31亿4.06亿扣非归母利润增速81.7565.85%-51.12%
•净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-2.7亿元、9.1亿元、4.4亿元，同比变动分别为76.45%、437.84%、-51.18%，净利润较为波动。
项目202306302024063020250630净利润（元）-2.7亿9.11亿4.45亿净利润增速76.45C7.84%-51.18%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-6.72%，税金及附加同比变动6.5%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）52.39亿60.73亿56.65亿营业收入增速17.01.91%-6.72%税金及附加增速7.67.86%6.5%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为17.99%，同比下降20.78%；净利率为7.85%，同比下降47.67%；净资产收益率（加权）为2.08%，同比下降52.94%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为17.99%，同比大幅下降24.16%。
项目202306302024063020250630销售毛利率6.63#.72.99%销售毛利率增速130.03%7.77%-24.16%
•销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为6.63%、23.72%、17.99%，同比变动分别为130.03%、257.77%、-24.16%，销售毛利率异常波动。
项目202306302024063020250630销售毛利率6.63#.72.99%销售毛利率增速130.03%7.77%-24.16%
•销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为7.85%，同比大幅下降47.67%。
项目202306302024063020250630销售净利率-5.15.01%7.85%销售净利率增速79.8891.47%-47.67%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为2.08%，同比大幅下降52.94%。
项目202306302024063020250630净资产收益率-1.39%4.42%2.08%净资产收益率增速73.57A7.99%-52.94%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为46.43%，同比下降1.7%；流动比率为0.98，速动比率为0.87；总债务为122.85亿元，其中短期债务为72.95亿元，短期债务占总债务比为59.38%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.89、0.7、0.68，持续下降。
项目202306302024063020250630
现金比率0.890.70.68
从资金管控角度看，需要重点关注：
•其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为196.01%。
项目20241231期初其他应收款（元）1157.74万本期其他应收款（元）3427.03万
•其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.12%、0.2%、0.3%，持续上涨。
项目202306302024063020250630其他应收款（元）1455.21万2122.46万3427.03万流动资产（元）116.7亿106.7亿115.6亿其他应收款/流动资产0.12%0.2%0.3%
•应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.4亿元，较期初变动率为361.91%。
项目20241231期初应付票据（元）800万本期应付票据（元）3695.3万
•其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为15.3亿元，较期初变动率为2025.76%。
项目20241231期初其他应付款（元）7205.71万本期其他应付款（元）15.32亿
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.83，同比增长6.14%；存货周转率为4.02，同比下降20.42%；总资产周转率为0.14，同比下降8.73%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为6.02，4.99，4.02，存货周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630存货周转率（次）6.024.994.02存货周转率增速51.81%-17.18%-19.36%
•存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为1.86%、2.39%、2.99%，持续增长。
项目202306302024063020250630存货（元）7.48亿9.68亿12.34亿资产总额（元）402.86亿404.92亿413.09亿存货/资产总额1.86%2.39%2.99%
从长期性资产看，需要重点关注：
•其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为10.6亿元，较期初增长34.1%。
项目20241231期初其他非流动资产（元）7.93亿本期其他非流动资产（元）10.63亿
从三费维度看，需要重点关注：
•管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为2.2亿元，同比增长27.55%。
项目202306302024063020250630管理费用（元）1.06亿1.71亿2.18亿管理费用增速-24.37a.74'.55%
•管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长27.55%，营业收入同比增长-6.72%，管理费用增速高于营业收入增速。
项目202306302024063020250630营业收入增速17.01.91%-6.72%管理费用增速-24.37a.74'.55%
•财务费用变动较大。报告期内，财务费用为1.4亿元，同比增长36.9%。
项目202306302024063020250630财务费用（元）2.52亿1.01亿1.38亿财务费用增速3.88%-606.9%
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